2016-01-18 00:00
納論神州 溫天納
人幣處波動期 非趨勢性貶值
人民幣底線究竟是多少？筆者大膽測算，去到今年年底，人民幣在岸滙率將會處於6.7和7.0之間，而離岸價與在岸價的偏差依舊存在。 人民幣滙率戰況慘烈，兌換美元滙率持續下挫，刷新近5年新低之後，中國人民銀行緊急出手穩定滙率。中央官員多次談及造空人民幣「不會成功」，而中國亦不會通過貨幣戰提升自身競爭力。 宏觀而言，中國的確面臨資本外流的壓力，截至去年底，中國企業負債在1.5萬億美元左右，其中短期債務佔比超過七至八成，從這個角度出發，中國在今年面對龐大的短期資本外流壓力。另外，中國已經進入了一個疑似通縮期，為防通縮，貨幣政策將會進一步寬鬆。與此同時，美國利率進入上升周期，中美之間的息差不斷收窄，加上貶值 ...
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