加元或進一步下跌

踏入2016年短短數日，環球的宏觀環境已出現明顯轉變。例如，市場對中國經濟的憂慮重燃，伊朗和沙特阿拉伯的地緣政局緊張情緒升溫，導致以中國為首的環球股市大幅波動，油價亦持續下跌。

人民幣跌勢未止

滙市方面，人民幣的跌勢則未有完結跡象。今早中國人民銀行再度把美元兌人民幣的中間價，調高至6.5314的5年高位，而美元兌離岸人民幣（CNH），更一度升至6.66水平的逾5年高位。除了人民幣之外，加元的弱勢亦再度重現，美元兌加元升至1.40水平的12年高位。

加國數據續疲弱

我們認為，中國問題和油價疲弱，均有機會進一步打擊加拿大的能源業，亦是去年12月加拿大央行議息時，未有預計在內的負面因素。這或導致當局重新考慮減息，從而利淡加元後市。

值得留意的是，加拿大經濟數據的表現亦急轉直下。早前公布的10月份加拿大國內生產總值，按年增長由之前的正0.1%，跌至負0.2%。根據花旗編制的加拿大經濟數據驚喜指數，已跌至負70.9水平，為主流國家當中最低，反映加拿大數據不及預期的情況愈來愈嚴重。

本月開會或減息

若本周三加拿大將公布的貿易數據欠佳，不排除加拿大央行或會下調2015年第四季和2016年的經濟增長預測，為未來減息鋪路。所以我們預計，當局最快可能於1月20日的議息會議上減息，或利淡加元後市。

技術上，美元兌加元自去年10月中後，每次調整至20天線均現反彈，之後亦出現一浪高於一浪的走勢。由於早前滙價回落至20天線後亦有所回升，所以我們預期，美元兌加元有機會進一步向上突破，上試1.4200水平，支持或為20天線的1.3858。