2016年滙市展望

踏入2016年，隨着聯儲局步入新一輪的加息周期，加上歐洲和中國的央行可能會進一步加推寬鬆措施，貨幣政策分歧之下，料美元或會維持溫和升勢。而主流貨幣當中，我們則較看淡歐羅、日圓和人民幣的中線表現。

美滙指數或上試102.64水平

貨幣政策方面，聯儲局已踏入加息周期，但我們認為，加息步伐或較溫和。預期2016年或只加息50點子至1厘水平，2017年或加至1.5厘，2018年或加至2.25厘，加息步伐較以往的加息周期緩慢。所以我們相信，美元或會維持溫和升勢。量度美元對一籃子貨幣的美滙指數，未來6至12個月，或升上102.64水平。

日通脹有下行風險不利圓滙

而佔美滙指數比重最多的歐羅和日圓，則可能於中線維持弱勢。雖然2015年歐洲央行已推出量寬政策，但相信或仍不足以顯著提升歐羅區的經濟和通脹水平，料今年當局或仍會加大量寬鬆規模。料未來6至12個月，歐羅兌美元或跌至1.03。日圓方面，縱使今年上半年日本央行加推寬鬆措施的機會較低，但日本經濟疲弱，通脹或仍有下行風險，料未來6至12個月，美元兌日圓有機會升上124水平。

美元兌在岸人幣或升上6.80

除歐羅和日圓外，人民幣後市或仍會保持溫和的貶值步伐。隨着中國經濟增長或進一步放緩，料中國人民銀行或會進一步下調銀行存款準備金率至14.5厘，和減息兩次至1厘水平，或利淡人民幣表現。未來6至12個月，美元兌在岸人民幣（CNY）或升上6.80水平。美元兌離岸人民幣（CNH）方面，技術上，由於早前已升穿6.5946重要阻力，料短期於6.5296至6.6105整固後，中線或逐步上試2010年12月高位的6.6655。