面對QE賭局宜先保本

上期談及，央行已變成賭場，他們不斷發鈔，就像不斷生產永不會兌換的籌碼一樣。其實，用賭場來形容當今的全球貨幣政策，再恰當也不過了。在博弈圈有個廣為人知的手法，叫做「馬丁格爾」（Martingale）。現時的央行卻成功運用以上策略（至少暫時成功），說服投資者他們會長時間維持低息，若成效不彰，就會施展帶有「加倍下注法」意味的量化寬鬆措施。保住本金降投資風險「加倍下注法」模式的量寬措施及其衍生的人為低息，只能解決表面的經濟問題，但治標不治本。措施讓毫無生產力的企業苟延殘喘；令保險公司及退休基金等機構無法賺取足夠回報發放利益，繼而破壞其業務模式；更令儲蓄人士無法增加退休儲備，以維持預期的退休生活模式 ...

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