面對QE賭局先保本吧!

上期談及，央行已變成賭場，他們不斷發鈔，就像不斷生產永不會兌換的籌碼一樣。其實，用賭場來形容當今的全球貨幣政策，再恰當也不過了。在博弈圈有個廣為人知的手法，叫做「馬丁格爾」（Martingale）。現時的央行卻成功運用以上策略（至少暫時成功），說服投資者他們會長時間維持低息，若成效不彰，就會施展帶有「加倍下注法」意味的量化寬鬆措施。

「加倍下注法」模式的量寬措施及其衍生的人為低息只能解決表面的經濟問題，但治標不治本。措施讓毫無生產力的企業苟延殘喘；令保險公司及退休基金等機構無法賺取足夠回報發放利益，繼而破壞其業務模式；更令儲蓄人士無法增加退休儲備，以維持預期的退休生活模式。

明年降投資風險力求保住本金

目前的事態會如何發展？時機是一切的關鍵，因為賭徒知道手上的籌碼並非無窮無盡，即使所有央行聯手行動也無法改變事實。總有一天，實體經濟的負面反饋循環將會終止股價及債券價格的升勢，屆時投資者只能猜測跌市還要持續多久。「加倍下注法」何時才會無以為繼？我不知道，但這一天必定會到來。若央行加快推行貨幣政策，持有金融資產的相對風險就愈大。

踏入2016年，我個人會逐步降低投資組合的風險，例如減低信貸風險、減少股票持有的比重，力求保住本金，而非追求雙位數回報。即使是採用「加倍下注法」的賭場也會以失敗告終，雖然手上還有籌碼，但就像是大西洋城的賭場一樣，賭客最終只好打包回家。

物件以光速移動時間便會停止

以下是一些我認為很有趣的「重大新聞」，希望你也同樣感興趣。下文是科學家於過去數十年的研究發現。

• 速度和重力可以讓時間暫停。愛因斯坦的「時空」理論指黑洞中心的引力會將時間凍結，若你住在黑洞，即使宇宙已經經歷了數十億年，你也不會老去。同樣，如果物件以光速移動，時間便會停止。若飛機以每小時450英里的速度飛行，與站在地面不動的朋友相比，你的「時間」會過得慢一些。因此，若想「相對地」長生不老，其實不用靠人體冷凍，只要移動的速度夠快或住在黑洞就行了。

• 科學家證實「粒子」可以突然出現（即使是真空狀態），然後又可突然消失得無影無蹤。無中生有看似難以理解，但別忘記150億年前世界也是一片虛無，而現在卻形成了一個宇宙，證明無中生有並非不可能。有一個宇宙形成理論指，一顆小「粒子」從完全「虛無」中出現，然後迅速「膨脹」，形成現在我們所認識的宇宙。大部分人都聽過宇宙大爆炸，但卻甚少人能理解如何從虛無中誕生「奇點」（singularity）。

事物存在與否取決於有否看見

• 一件事物可以存在或不存在，完全取決於你有否看見。記得有個流傳已久的謎題說：「假如一棵樹在森林裏倒下，而附近沒有人聽見，它有沒有發出聲音？」科學家認為沒有，所以觀察十分重要，而「薛丁格貓」（Schrodinger’s Cat）的謎團亦是有關觀察。在這個量子學的思想實驗中，封閉的盒子中有一隻「貓」，牠究竟是死是活則取決於你有否打開盒子看看。所以千萬要小心照顧你的小貓，要時常查看，確保牠明天仍健在。

• 組成人體的碳及其他較重的元素（順帶一提，還有少量金）是由超新星於高熱中製造或產生。超新星最終會爆炸，而那些元素會聚合成其他星體及行星，最後變成我們身體的一部分。因此，搖滾樂隊Crosby, Stills and Nash其中一首歌說：「我們金光閃耀，我們是星塵」，的確真有其事。另外，你我跟成吉思汗與哥倫布一樣，是由一些同樣的原子所組成的，不過可不是貓王。老天爺還沒空複製更多貓王。

• 全球暖化是事實。唉，我不會繼續多說下去，科學家尚未真正證明這一點吧？如果一隻貓存在與否只視乎你有否在看，那麼否定全球暖化的人只要漠視一切跡象便可。

（二之二）

面對QE賭局 先保本吧!

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