環球QE終結時

參考最近美國聯儲局加息前後，歐洲央行和日本央行議息的結果，這些發達國家貨幣政策的互動，真的有跡可尋。聯儲局千呼萬喚始出來的加息行動，其加息幅度和預期未來聯邦基金利率的變化，完全在市場估計之內。歐洲央行和日本央行就區內經濟不濟和通脹率遲遲不達標，並未進一步擴大量化寬鬆規模，歐洲央行僅調低基準利率至負0.3%，而日本央行只是延長買債的期限，兩者的行動與市場預期出現落差。如果說聯儲局進入退市第二階段後，即開始調高聯邦基金利率，而歐洲、日本、英國及中國等央行依然維持寬鬆的貨幣政策，全球的流動性不減，這個說法是對的。但不代表QE政策仍然有擴大的空間，筆者在此大膽斷言，2016年應是環球QE政策終結的 ...

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