外匯 | 2015-12-03 12:30

張敏華

日圓短期整固 中線或下跌

昨日美國聯儲局主席耶倫發表鷹派言論，刺激美滙指數一度升上100.51高位，為2003年中以來最高，而美元兌日圓則重上123水平。我們認為，美國12月或開始加息，或利好美元。主流貨幣的日圓，則可能受較大衝擊。

耶倫言論反映加息機會增

耶倫對於經濟和通脹的言論，反映當局12月有機會加息。經濟方面，耶倫表示，有信心經濟保持預期的增長勢頭，並警告若保持零利率的時間過長，可能導致往後加息的步伐過急。而通脹方面，耶倫亦表示，只要能源和進口價格下跌的因素消退，通脹將會重返2%的目標水平。

我們預期，隨着美國經濟保持強勁，聯儲局或會於12月開始加息，美元有機會維持升勢。反而，日本經濟疲弱，日本央行可能加大量寬，料日圓短期整固後，或仍有下跌空間。

日本經濟受三大因素困擾

特別是現時，日本經濟正受到三大因素所困擾。第一，日本主要貿易夥伴中國和其他亞洲國家經濟放緩，或會打擊日本出口。第二，日本退休人士於未來兩年的消費力或會持續下降，可能會對整體消費市場帶來負面影響。第三，面對環球經濟的不明朗因素，日本企業或推遲執行投資計劃。

所以我們預期，2016年日本經濟增長或只得0.7%。日本央行有機會於2016年1月，加大量寬規模，增加買入日本國債和交易所買賣基金，以支持經濟，或會利淡中長線日圓表現。

美元兌日圓RSI處中性水平

技術上，美元兌日圓的相對強弱指數（RSI）仍保持於中性水平，短期或先行於fibo 0.618至fibo 0.764，即122.60至123.58區間上落，上升風險較高。料整固後，則有機會上試6月高位的125.86。