澳元短線或區間上落

昨日澳洲央行議息未有暗示減息，導致澳元兌美元急升至0.73水平。我們認為，澳元短線或保持區間上落。但隨着今年12月聯儲局可能加息，而澳洲央行明年2月有機會減息，貨幣政策分歧，或會再度利淡澳元中長線表現。

商品價格或進一步下跌

澳洲央行維持利率於2厘水平不變。今次議息聲明，較憂慮環球市場發展，但對本地經濟和通脹的看法較樂觀。央行認為，雖然環球經濟會維持溫和的擴張步伐，但疲弱需求可能導致商品價格下跌。而環球商品的供應，較11月議息時已有所增加。我們認為，澳洲主要出口的商品，例如鐵礦石和煤，價格可能有進一步的下跌空間，有機會削弱澳洲出口收入，亦是央行所憂慮的地方。

央行有機會明年2月減息

本地因素方面，央行表示，商業調查顯示經濟增長低於趨勢水平的情況，已逐步改善，就業增長強勁，失業率亦保持平穩。當局亦刪除了「通脹水平略為低於之前所預期」的字眼。但我們對澳洲經濟的觀點則較央行負面。單月的就業數據強勁，並不代表經濟前景顯著改善。反而，隨着礦業投資下跌，消費者和企業消費的態度審慎，預料經濟增長或仍會持續低於趨勢水平。所以我們維持預期，澳洲央行有機會於明年2月，減息25點子至1.75厘。

短期於0.7382之下整固

技術上，澳元兌美元仍受制於大型下降趨勢線，短期有機會於0.7017至0.7382，即11月低位至10月高位區間上落。但隨着澳洲央行或將減息，料未來6至12個月，澳元或逐步下試0.58水平。