ETF | 2015-11-24 05:00

張嘉敏

國際指數成分股變換 吼A股機會

本星期後期除了是期指結算的日子，亦是臨近MSCI指數成分股變動之時，早前MSCI公司宣布旗下股票指數半年度檢討結果，環球標準指數系列中的中國指數新納入18隻股份，包括14家在美上市中國概念預託憑證，如陸家B股、港股博華太平洋(01076) 、神州租車(00699) 及中航信(00696) 。

MSCI指數變動下周一生效

MSCI新成分股變動於11月30日生效，此前以上股份皆有不俗的表現，而被剔出的4隻股份，包括金隅(02009) 、中糧控股(00606) 、華潤水泥(01313)等，走勢相對偏軟。

為何每次MSCI指數公司轉換成分股，皆有類似的基金轉倉活動出現？首先投資者應了解何謂MSCI指數的構成。MSCI 系列指數覆蓋全球不同市場，是由摩根士丹利資本國際公司所編制的股價指數，編制範圍涵蓋環球不同產業、國家與地區等。MSCI依據標準挑選成分股，如交易量、價格、流通股數及外資的投資限制等，編制每個地區的指數。

基金經理參考指數調整策略

MSCI指數是大型機構投資者主要參考的指標。由於不同市場的大盤指數編制方法有異，加上有滙率及息口等波動的因素，要能做到跨市場的評估，便會以這個由美元計價編制出來的指數，用以衡量不同市場的表現。據統計，全球超過八成基金經理也是以 MSCI 編列的全球指數，作為資金配置與避險策略的參考指標。因此無論MSCI任何指數調整，其影響都是環球性的，加上近年被動型基金愈來愈多，每當MSCI指數有變，基金經理便需要跟着調整重組旗下資產組合。

A股或年內納入富時指數

MSCI指數正努力研究將A股加入其環球指數之際，有媒體報道，富時羅素正就將A股納入例如富時新興市場指數作檢討，並與中國政府密切討論，打算在今年內完成規則上的變更，意味A股有可能在年內被正式納入富時新興市場指數。據了解，中國A股納入富時新興市場指數的初始權重約為5%，當A股完全自由供國際投資者投資時，該權重有望增至當前市值的32%，初步估計目前全球追蹤FTSE指數的1887基金總體規模1.56萬億美元，按照32%的未來可能上升比重計算，總體規模可達5000億美元。

數以萬億元計的資金或在不久的將來流入買A股，欲留意A股被納入機會，投資者最簡易的方法莫過於以滬深300指數為參考對象的ETF，特點是網羅上海及深圳兩市共300家大中市值公司，其有助分散風險之餘，亦能較大範圍的部署個股上漲空間。此外，以MSCI主題指數作部署，則可參考MSCI中國指數類ETF。