外滙基金投資風險與回報錯配

早前，外滙基金公布2015年第三季投資成績表，因累計虧損達638億元而沖銷首半年盈利，引起社會關注，令首三季累積虧損達368億元。該季度股票賬面虧損648億元，外滙虧損108億元，而債券則盈利118億元。基金稍後再補充資料，公布10月份初步結算已大致收復失地。其實，多年以來，外滙基金業績貶多於褒，輿論亦批評金融管理專員高薪厚祿而不稱職。本文試從公開賬目分析外滙基金的表現，探討得失與改善空間，冀收拋磚引玉之效。翻開歷史，外滙基金1935年設立，目的在於配合港元跟隨中國脫離銀本位，轉用英鎊外滙本位，並實施貨幣發行局、聯繫滙率制度，因此原始功能是管理貨幣發行儲備，投資與運用皆受限制。香港不設中 ...

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