撥開雲霧見青天

投資看來很簡單，不外乎是一買一賣，但實際操作涉及的不但是基本因素及技術分析，甚至是心理質素及政治局勢亦大派用場。上周末巴黎發生的恐怖襲擊，造成重大傷亡固然是不幸事件，但對投資市場的影響短暫，周一亞洲股市受影響而下跌，但歐洲股市卻偏強，法國股市亦只是微跌，美國股市更是大升收市。或許有人會認為投資者和市場冷血，但可能是投資者或市場看清了投資局勢，認定恐怖襲擊是政治事件，對經濟及投資的影響應屬短暫。目前市場除了恐怖襲擊外，亦有多項因素影響着投資氣氛，投資者能否撥開雲霧看到青天將是投資表現的關鍵。

美國加息預期升温

美國10月新增職位高達27.1 萬個，不但是今年以來最高亦超過所有的預期，因而推低失業率至5%，一個令聯儲局感到安心的水平，同時亦拉高了每小時平均工資增幅至2.5%，增幅是2009 年來最強。強勁的就業數據令市場對加息預期升溫，目前市場預期聯儲局有三分之二的機會將於12 月開始加息(一個月前只是40%)。而2 年期美國國債孳息率亦因而在11月內被推升25 個基點至5 年新高。美債息上升直接幫助美元表現，至於對美股以致是環球股市的走勢則要視乎企業盈利走向。

歐洲央行提及更多寬鬆

巴黎的恐怖襲擊或許令人擔心歐洲的局勢，但另一方面卻可能增加後市加推寬鬆的機會。歐洲央行總裁德拉吉早前提到停滯的通脹和全球增長及貿易趨緩帶來的下行風險，央行已經準備好在下個月進一步量化寬鬆。筆者相信歐洲很大機會加碼寬鬆，故要留意歐羅或會因美國和德國的國債孳息率差距擴大而受壓，但同時亦可能會利好歐羅區的股市。

MSCI指數改制利資金流入

MSCI 宣布旗下中國指數新增中國企業發行的美國預託證券 (ADR)，此舉料將有利於股市，而最大受益者應是中國網路產業，目前估計此舉或會帶動外國機構投資者高達4000 億美元的資金投入中國相關股票。近期中國股市仍舊擔心經濟前景及遲遲未見進一步的寬鬆政策出台，但近日內地收緊股票融資及重啟新股上市，以往兩者均被視為重大利淡因素，但近日內地股市看來卻是免疫，或許亦反映股市特別是內地股市正處於強勢。

目前美國臨近加息、中國經濟放緩、歐洲或加碼寬鬆等均被視為市場前景的雲霧，令投資者看不清市場前景，但若能撥開雲霧，了解美國加息應是循序漸進，中國經濟已有初步支持，甚至是歐洲量寬有利投資市場等，均反映至少在短期內投資市場仍有機會出現青天的日子。