外匯 | 2015-11-13 12:58

張敏華

中期美元造好 歐羅或衝擊較大

近日美國聯儲局官員繼續發表鷹派言論。例如昨日聯儲局副主席費希爾表示，美元升值主要原因是美國以外地區的經濟前景轉弱，使美國和環球其地地區的經濟和貨幣政策出現分歧所致。在美元升值期間，美國經濟似乎仍保持穩健。因此，美元上升相信不會成為阻礙加息的因素。費希爾的言論，進一步向巿場發出，美國聯儲局已準備好於今年12月加息的訊息。

美元好倉數目較以往少

由1977年至今，美元的上升周期可持續5至6年。今次的上升周期和以往不同的地方是，聯儲局有機會加息，而其他地區央行則可能加推寬鬆措施，這或會加劇往後美元的升勢。但是，巿場或仍未為美元可能出現中長線升浪作好準備。於期貨市場上，持有美元好倉的數目較以往少。

投資者或加大沽空歐羅

當美元開展中長線上升周期時，我們估計，繼續有機會加推寬鬆措施的歐羅，或會受較大衝擊。投資者有再次增加沽空歐羅合約的趨勢。上周歐羅的非商業性淨短倉合約已由之前的接近6萬張，大幅增加至13萬張水平。

我們預期，如果今年12月歐洲央行加大和延長量寬政策，可能會進一步引發投資者加大沽空歐羅的力度，或利淡中線歐羅表現。

歐羅RSI已達超賣水平

技術上，歐羅兌美元已跌穿上升趨勢線支持，走勢自10月開始亦一浪低於一浪，惟相對強弱指數（RSI）已達超賣水平。料短期歐羅跌勢可能放緩，預計整固後，歐羅有機會下試今年3月至4月低位的1.0458至1.0521，阻力或為fibo 0.618的1.0938。