新股重啟風險降 A股潛力佳

利好市況的消息一浪接一浪，繼「十三五」規劃細節出台之後，原本被認為是市場尅星的內地重啟IPO，欲迎來戲劇性的發展。

已擺脫股災系統性風險

中國證監會宣布，此次重啟取消以往的預繳款制度，分析解讀為緩解市場的認購新股資金壓力，同時由於認購新股仍需要按照市值配售，因此實際上增加場外資金對於股票的需求。根據安排，此次重啟上市的公司總數為28家。由於不再要求預繳款，只在中簽後再付款，變相市場不需凍結大量資金，亦即是說資金流向會更趨寬鬆。

內地媒體指，A股過去20年已經數次IPO暫停與重啟，或多或少反映市況已回復正常的秩序，最低限度已擺脫今年股災帶來的系統性風險，當局才會出手放行。以去年為例，IPO重啟後市場僅僅出現短暫的調整，隨即開展一輪大牛市行情。

取消預繳款的資金規模遠較市場預期為大。內地媒體指出，數據顯示2015年發行的192家公司當中，網上中簽率平均為0.53%、網下投資者獲配比例平均為0.22%。按此推算，2015年6月初25家公司集中發行時，凍結資金峰值最高為5.69萬億元（人民幣･下同），如取消預繳款，則投資者僅需繳納申購資金414億元。

投資者心理陰影未除

此外，由於今年A股出現顯著的波動行情，為不少散戶在心理上帶來陰影。調查顯示，即使A股市場逐漸穩定，但是很多投資者經歷6月以來急跌，持倉比例仍很低。數據顯示截至上周末，A股投資者數量為9621萬，其中，持倉投資者的數量僅為5090萬，即只佔當中的52%。

的確，若以港股走勢與A股走勢作比較，單是上周市況，以A股為追逐對象的ETF升幅動輒超過一成，而同時間恒指最多只是由22300點水平升至23300點，錄1000點波幅，升幅只約為半成，大幅跑輸。市場上除以新華富時A50指數為追蹤對象的ETF，亦有滬深300指數類ETF，覆蓋面更廣更闊，不單是金融保險類，連帶受惠「深港通」的股份亦能一網打盡。