外匯 | 2015-10-29 12:25

張敏華

聯儲12月加息機會增 利淡紐元

美國聯儲局的議息聲明，由9月份傾向維持寬鬆政策的鴿派言論，轉為10月份傾向收緊貨幣政策，會考慮12月是否適合加息的鷹派言論。

早前美國聯儲局於9月份的議息會議沒有加息之餘，更關注環球金融巿場波動所產生的不明朗因素，導致巿場大大推遲對美國加息時間的預期。可是，在10月份的議息會議，聯儲局對經濟評估的用語，作出了3個重要的改動，使巿場要重新審視12月份加息的機會率。

聯儲評經濟 用語有改動

3個重要改動包括：第一，聯儲局刪除「環球經濟和金融市場發展，會稍為限制經濟活動」的負面言論。第二，當局在描述家庭開支和商業固定投資的前景時，用詞較以往樂觀，由「溫和增長」，改為「於過去數月增長步伐穩固」。第三，是聯儲局特別提到，會評估下一次的議息會議是否適合加息。當中會考慮一系列的經濟因素，包括就業巿場狀況，以及是否有信心中期通脹的展望能否回升至2%以上。

以往聯儲局未曾試過於12月作為加息周期的開端。主要原因是，通常在12月份年結時，資金流動性或會收緊。但9月份議息紀錄已顯示，17位聯儲局成員當中，有13位贊成今年底前加息。所以不能排除12月份加息的機會。利率期貨市場顯示，12月加息機會率已由議息前的34%，上升至48%。

紐西蘭央行暗示或將減息

聯儲局傾向加息的鷹派言論，使美元轉強。歐羅兌美元回落至1.10水平以下，美元兌日圓也升上121水平。美元強勢下，有減息傾向的紐元，可能會更顯得有貶值壓力。今早紐西蘭央行議息，會後聲明提及，若紐元持續升值，將會打擊貿易活動和通脹，或有需要減息，加強了唱淡紐元的力度。

我們預期，紐西蘭央行於今年12月或減息25點子至2.5厘，利淡紐元。技術上，紐元兌美元早前觸及下降通道頂部的0.6830後出現下跌，後市或逐步回落至55天線的0.6510，阻力或為0.6830。