外匯 | 2015-10-26 12:56

張敏華

人行雙降 歐日央行或加大QE

面對環球經濟放緩，通脹持續有下行風險，環球央行已開始作出行動。上周中國人民銀行突然宣布，減息25點子及削減存款準備金率達50點子，令美元兌在岸人民幣升上6.3506，美元兌離岸人民幣亦升上6.3964。我們預期，未來0至3個月，美元兌在岸人民幣或升上6.36，未來6至12個月，則可能升上6.80。

歐央行或12月宣布擴量寬

人行減息後，相信歐洲和日本央行有機會跟隨加推寬鬆措施。特別是上周歐洲央行行長德拉吉已表示，將於12月審視現時的量寬措施，導致歐羅一度跌穿1.10關口。我們預期，歐洲央行或於今年12月宣布，延長量寬措施至2016年9月之後，並把每月500億歐羅的資產購買計劃規模，額外增加150億歐羅或以上，料歐羅或跌至1.0809。

繼中國和歐羅區之後，最有機會加推寬鬆措施的主要經濟體系，便是日本。日本央行會於本周舉行議息會議，花旗預期，隨着日本經濟及通脹的下行風險增加，或會迫使日本央行於本周加推量寬措施，有機會利淡日圓後市。

日央行有機會本周加大量寬

現時中國經濟放緩，已對日本經濟造成負面影響。日本出口至中國方面，已連續3個季度錄得負增長。此外，油價持續低迷，或令日本核心通脹維持負數至今年10月，遠低於當局2%的通脹目標水平。因此我們預期，日本央行有40%機會，於本周宣布加大量寬規模，今年底前加推量寬的機會率亦高達70%。

日本央行可能將每年購買資產計劃，由80萬億日圓增加至100萬億日圓，並加大買入日本政府債券及交易所買賣基金的規模，或利淡中長線日圓表現。未來6至12個月，美元兌日圓有機會升至128水平。

日圓或下試6月低位125.86

技術上，美元兌日圓升穿121.75阻力的機會較高，後市或逐步升上6月高位的125.86，支持或為10月15日低位的118.07。