ETF | 2015-10-20 05:00

張嘉敏

五中全會在即 投資氣氛轉旺

五中全會會期在即，投資者憧憬中央將落實新的經濟發展大綱，個別板塊在會前已熱身炒上，加上大型新股招股反應理想，都利好投資氣氛，資金重新入場，A及H股上星期皆有不俗的表現。

投資者風險胃納顯著改善

有報道指，隨上星期A股大盤表現回勇，市場成交量逐步增加，兩融資金也開始放大。根據滬深交易所數據顯示，截至10月13日，滬深兩市融資融券餘額為9523.98億元（人民幣･下同），較前一個交易日增加44.2億元，相較9月30日融資融券餘額9067.09億元增加近457億元。這是兩融餘額連續第四個交易日上升，反映投資者的風險胃納顯著改善，願意以槓桿入場，目前兩市融資餘額已回升到9月以來最高水平。

除了五中全會的炒作憧憬，在人民幣貶值壓力之下，第三季度資本流出情況顯著，令整體外滙佔款累計減少1.73萬億元。此外有分析指出，以更為廣義的社會信用總量指標──社會融資總量加上地方政府債，再加上新增外滙佔款，較去年同期只增加960億元，顯示資本流出顯著削弱寬鬆政策的有效性。

年底前仍有機會降準減息

中國整體出口仍面對嚴峻挑戰，以上月為例，9月份出口總值2.22萬億元，按年下降8.8%，有不少市場分析認為，年底前出現降存款準備金甚至減息的機會仍然存在，若減息，幅度有望為25個基點。降準則有機會出現一到兩次，每次為50個基點，取決於當時資本的流動情況。

而A股的技術走勢方面，上證指數突破3000至3200點的阻力，餘下的是今年8月開始以來的多個下跌缺口，將是市場觀望的反彈目標。上周創業板指數率先修復，主板可留意上證指數於3500點的阻力位置。

中港兩地皆進入業績期

本周開始，中港兩地股份皆會進入業績期，料中資股仍會是市場一大焦點，看好可留意兩地的ETF。欲留意A股表現，可參考由深圳及上海兩市大中市值及流通性最大的300隻股票組成的滬深300指數ETF；而欲留意在港上市的中資類股份，或有業績憧憬支持，可留意MSCI中國指數ETF，股份包括內地未有上市的騰訊(00700)、中國移動(00941)及中海油(00883)等。