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2015-10-14 00:00

神州內外 張朝陽、應堅

人幣中間價改革 離岸價新變化

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近年來,人民幣滙率改變了以往單邊升值,而出現雙向波動,今年8月份更是大幅震盪,背後隱藏着什麼特殊誘因? 1.人民幣邁向國際貨幣呈現出雙重特徵 回顧這幾年人民幣發展道路,可以看出之前人民幣滙率所具有「可控性」,與資本項目開放程度低,及境內外滙市場相對封閉有一定關係。隨着人民幣市場化改革加快(如人行擴大中間價波幅及調整中間價報價),人民幣定價的市場成分明顯加重。 對定價影響更大的是人民幣國際化全面展開,超出了市場預期,亦加快資本項目開放。人民幣交易被資本賬戶分隔在兩個市場,原先在境內行使的管理手段,並未延伸出去。不同於其他國際貨幣,人民幣有了CNH及CNY兩個市場滙率。中間價報價及波幅,只限於CN ...

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