MPF | 2015-10-07 05:00

馮裕祺

強積金縮水 轉換基金避險法則

近期股市低迷，強積金難免受到影響，強積金成員如何是好？若將股票基金轉換至防守性較高的基金，如債券基金、保證基金等避險，又有何要注意？

留意保證基金附帶條件

市況波動，令避險情緒升溫，保證基金提供的本金保證，或最低回報保證條款有助成員在逆市下取得較穩定回報，對某些風險承受能力較低的成員來說有一定吸引力。但要留意保證基金收費普遍較高，除一般的基本開支外，亦包含額外的保證費或儲備費，作為提供保證回報的成本。而且大部分保證基金均是有附帶條件的保證，常見如：1）在鎖定期內，如成員中途離場，或轉至另一強積金計劃，保證便會無效；2）成員要在指定情況下提取權益，如供款次數符合最低供款次數等，方可有獲得投資回報保證。

另外，保證基金長遠回報未必跑贏通脹。根據積金局的統計，自2000年強積金制度實施至2015年7月底止，市場上的保證基金平均年率化回報為1.3%，較同期通脹率每年1.7%為低，與股票基金、混合資產基金，及債券基金等投資回報相比亦有一段距離。

債券基金亦有投資風險

部分成員或會認為保證基金的回報較低，寧願把強積金資產轉至債券基金避險。但要留意債券基金回報主要來自利息、買賣債券賺取的利潤，或外幣債券因為外幣升值而獲益，雖然風險一般較股票基金低，但「利率」、「滙率」和「信貸評級下調」等風險會左右強積金債券基金的投資回報──「利率風險」是指利率升跌有機會令債券基金價格大幅波動，一般而言，當利率上升時，債券價格會下跌，從而影響債券基金的表現。而「匯率風險」則是指若產品投資於以外幣買賣的債券，當外幣兌港元貶值時，以港元結算的基金價格便會相應下跌。「信貸評級風險」即是指當基金所投資的債券信貸評級被下調時，有機會拖累價格。

另一方面，目前市場均預期美國聯儲局年內會加息，加上歐洲、日本各國的量化寬鬆貨幣政策持續，相關措施對利率及滙率的影響，或會影響債券基金的表現。

轉換基金小心將虧損變現

無論成員將強積金投放在哪類型基金，都要先了解自己現有的投資及基金表現，衡量個人可承受的投資風險，才作出部署。若然經考慮後，仍然希望轉換至防守性較高的基金，便要因應市況而選擇合適的換碼方法，因為在跌市時沽出基金，有可能會將虧損變現，若情況許可，成員可選擇只更改未來的投資指示，將新的供款投資於新選擇的基金。