基金 | 2015-10-07 05:00

富達國際

新興市場波動 審慎選股為關鍵

新興股票市場近幾年以來表現相對遜色於成熟市場，特別是近幾個月更加錄得顯著跌幅，主要是因為投資者對環球經濟增長放緩，尤其是中國經濟狀況的憂慮所致。

不過，雖然近期市場的起伏令投資者顧慮大增，惟值得留意的是，基於市場特性，新興市場的波動性較成熟市場大是正常的，相反，我認為投資者可趁市場出現調整時以吸引價格入市。

優質企業可過渡波動市

目前新興股市市況的確極為波動，在這個情況下，投資者要審慎選擇，我會根據三點評估，管理層是否以「股東友善」政策為主、可否持續提供優質回報，及估值是否合理。簡單來說，即是擁有市場領導地位的高質素企業，令其成為價格制定者而非接受者，這些企業有能力掌控自己的前景，同時亦能賺取非比尋常的利潤。舉例而言，一家世界前列的台灣自行車製造商，其規模及知名品牌意味着在市場各個環節擁有領導地位，例如是可以較具競爭力的價格取得零件供應等。

此外，對中國的經濟狀況的擔憂成為近期投資市場內的焦點，但我仍然看好中國市場，因為中國作為亞洲區內最大的經濟體，當中仍然存在着相當廣泛的投資機遇，其中有不少穩健的企業，不但具備估值支持，潛在的回報亦非常吸引，不過正如前所述，需要更加審慎地選擇。

看好非必需消費品板塊

至於整體新興市場的板塊選擇上，我看好非必需消費品的前景，因為隨着新興市場經濟持續發展，新興市場消費者的可支配收入將逐漸提升，對廣泛商品及服務的需求亦會隨之上升，非必需消費品行業相信會因此而受惠。

另一方面，互聯網應用愈來愈重要，基本上相當多的行業都面向網絡，朝線上發展，這已成為全球趨勢，新興國家由於起步較已發展國家遲，因此在傳統的基礎建設上相對落後，但卻正因如此，在線上化這個範疇上卻可以拋卻以往的限制，發展得更為迅速，在這個大趨勢下當然不乏投資機遇。

總結而言，新興股票市場雖然是一個波幅較大的資產類別，但同時這亦為投資者提供趁機吸納的投資機會，而新興市場作為發展迅速的市場，其中的投資機遇龐大，在非必需消費品、互聯網相關等領域上的投資值得留意。

 

作者為富達國際投資基金經理Nick Price