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2015-09-24 00:00

財經DNA 羅耕

貶幾多才見效?

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自年初至今,本港的進、出口皆顯着跌至按年收縮,這當然跟外圍形勢轉差有關,這個局面是否因聯滙令港元跟隨美元強勢所致呢?但滙率有周期,美元亦非長年強勢。 要做分析,最好跟足書本。書本指淨出口跟滙率反比,但兩者均要實質計算才行,而滙率則以兌一籃子貨幣加權計價(有效滙率)。由1973年有(實質)季度數據至今,可見行聯滙前兩者無關,打後至海嘯結束的25年反向,海嘯後至今反向關係深化。 數據清楚顯示,實質滙率對貨物淨出口的影響隨年而增,實質貶值有利貿赤收窄。貿赤要減一半,實質滙率也要貶半。可見貶值要見效,起碼幾成才行。 [email protected]   ...

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