紐元稍低估了

一連兩天有三大央行議息，今早輪到紐西蘭儲備銀行，市場早前預期今次減¼厘，為三者中唯一料有息口變化。若不清晨5時前起床等出結果，又能否從中撈到着數？要知息口變動有多大程度已反映在滙價之上，須看利率期貨。要解釋紐元兌美元，自然需要紐、美息差。市場的前瞻能力一般在一、兩季間，通常不逾半年，由是之故，股市頂多領先經濟半年。於是，以紐西蘭及美國的期指標利率期貨計息差，結果發現，6個月期息差較3個月期更能反映滙價（取2013年中起則因由當時起炒美國加息）。觀圖所見，利率期貨息差所預示的滙價較實際稍高，即紐元低了。 [email protected] ...

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