2015-08-13 00:00

通識基金 Michael Rawson

基金總回報 關鍵在啤打

在過去20年，被動式管理股票基金的市場份額明顯上升。雖然有人認為被動式投資者僅能獲得平均水平的回報，惟事實上，過去的市場平均回報水平頗為理想。自1926年以來，美國股票的年度化超額回報約為6.1%，而這市場回報是我們判斷任何美國股票基金表現的參考線。市場指數，即啤打（beta），可以解釋大多數基金的走勢。而由主動式基金經理在大市回報之上帶來的額外回報，則是阿爾法（alpha）。 對於大多數基金，啤打是收益的最大來源。對於主動基金經理收取較高昂的費用，投資者要將高收費合理化，就會期望回報能夠高於大市回報（即啤打可以透過廉價的投資方式取得）。然而，由2011年1月至2014年12月，主動式美國股票 ...

（節錄）全文共1627字