2015-08-07 00:00

瑞銀指高地價打擊內房股

內房市道第二季開始回暖，瑞銀中國內地及香港房地產行業研究主管李智穎表示，近期內地樓市及銷售不俗，但內房股表現相對遜色，主要由於地價偏高，現時地價佔項目開支比重由過往的40%，增加至現時的70%，對股本回報率（ROE）及資金周轉率有很大影響。投資者不可因為地產商售樓增加就判斷其股價會上升，要視乎地產商有否補充土地儲備。 李智穎指出，輕資產發展對內地地產商很重要，有助提高回報率及降低資金投放，而現時內地出現初步的房地產信託基金（REIT），在中國減息環境下具吸引力，地產商可藉此縮短投資期，提早套現投資回報，降低資產淨值折讓。 不過，她強調不是所有地產商均可受惠，全國能夠發展輕資產的地產商可能只佔少 ...

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