復甦周期終結的憂慮

在2015年第二季，環球債券遭到大幅拋售，而同期的環球股市則大致持平。主權債券孳息率顯著回升，原因是擔憂市場出現泡沫，以及有證據顯示市場對通縮的憂慮或會反應過敏。與此同時，由於市場受經濟疲弱與各央行進一步放寬政策的消息影響，MSCI環球股票指數停滯不前。目前仍有多項因素為股市的利好環境帶來支持，但我們亦見到有跡象顯示，美國的復甦周期開始減弱，這表明我們需要對市場的潛在變化保持警惕。持續復甦風險降利好方面，我們見到已發展經濟體系增長加快。美國的消費需求已經靠穩，亞特蘭大聯儲銀行的最新估計顯示，第二季度美國經濟增長高於2%，主要受惠於消費增長3%。我們認為，低油價將加速今年經濟增長的觀點， ...

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