ETF | 2015-07-21 05:00

呂靄華

中港股市悶 放眼國際消費股

傳統智慧謂：「五窮、六絕、七翻身」，中港股市經過5月及6月的大調整，7月過去了一半，恒指一度低見22836點後急速反彈，全靠中央巨額資金救市，穩定市場信心，而最新的報道指，中央救市絕不手軟，其資金規模有機會最終達數以萬億元人民幣計，而相關執法部門亦已對惡意沽空的行為進行執法。

市場擔心A股急滑累經濟

市場對救市的看法較為兩極，一些外資行認為，只有治標未有治本的作用，中國的當務之急是進行金融及市場改革，否則市場的高估值難以維持。此外，有評論擔心股市急挫，或有機會拖慢經濟增長步伐，今年下半年要密切留意中國能否成功保住7%的經濟增長，否則或有機會帶領環球進入另一次的經濟衰退。

反觀外圍方面，金融海嘯以來美國的經濟低潮，在超寬鬆的貨幣環境下，數據持續反映出不俗的動力，特別是失業率及整體房屋市場回升，加上大型企業業績理想，都吸引資金持續流入支持美股走勢。美股本星期開始為公司業績高峰期，此前資金提早入場，納指兩個交易日接連創收市新高，全周累計升4.3%，創去年10月以來最大一周升幅，連帶道指及標普500指數都有理想表現。

美業績期資金偷步入場

本周將有IBM、摩根士丹利、蘋果、微軟、雅虎、美國運通、波音、可口可樂、高通、德州儀器、亞馬遜、通用汽車、3M、星巴克及道富銀行等公布業績。另外，經濟數據有二手樓銷售、新申領失業金人數及7月堪薩斯聯儲銀行製造業綜合指數等。由此可見，環球資金仍有機會戀棧美股多一段時間，特別是以中國為首的新興市場剛經歷大調整，復甦的時間可能會較長。

不少投資者會趁中港股市估值低而選擇現水平入場，筆者多次介紹過相關的如MSCI中國指數及滬深300指數類ETF。而若趁已發展市場暢旺乘勝追擊的朋友，市場上亦不乏相關的選擇。就以標普國際消費品牌指數為主題的ETF，其投資組合內的股份包括NIKE、HERMES、YUM！BRANDS、日本豐田，麥當勞、金沙等，而且成分股的分布非常分散，30隻成分股的個別佔比介乎2%至4%，可有效反映已發展經濟體的消費動力，相關指數過去6個月升幅近半成。