減息因素或利淡紐元

正當上周聯儲局主席耶倫仍強調今年加息的時候，部分主流國家已展開新一輪的減息周期，例如澳洲和加拿大於過去兩月已作減息。我們預期，新西蘭央行於今年或仍有兩次減息，或利淡紐元中長線表現。

根據新西蘭的環球奶類食品價格指數顯示，近期奶價已急挫10.7%，拍賣價格連續9次下跌。由於新西蘭主要出口奶類產品，相關價格下跌，或導致貿易條件指數回落，反映出口盈利能力下降。早前新西蘭央行預計，指數或仍有6%的下跌空間。但花旗分析員估計，下跌幅度或較央行預期更嚴重，跌幅可能高達10%。

通脹方面，當地消費者物價指數，已連續6個季度低於市場預期。花旗分析員相信，今年新西蘭消費者物價指數升幅或只得0.6%，與新西蘭央行2%的通脹目標水平仍相距甚遠。

隨着新西蘭出口收入下降，加上通脹前景疲弱，料新西蘭央行於本周有機會減息25點子至3厘，而9月份亦可能再減息25點子至2.75厘。若宏觀環境進一步惡化，不排除央行於7月和9月之外，或選擇再減息多一次。

技術上，紐元兌美元已跌穿0.6561支持，由於7月份減息已屬市場預計之中，跌幅或放慢，短期或先行下試fibo 0.618的0.6403。若果當局貨幣政策維持鴿派，中線紐元則有機會跌至2009年7月低位的0.6197，阻力或為0.6771。