外匯 | 2015-07-17 11:29

張敏華

歐央行維持寬鬆取態 利淡歐羅

對滙市而言，最重要的其中一個因素，或是央行對貨幣政策的取態是否出現轉變。以美元為例，今年第一季聯儲局曾表示，對加息要保持耐性。但現時聯儲局主席耶倫表示，今年某時間會開始加息，加強了對加息的取態，美元亦開始重新轉強。我們預期，隨着聯儲局9月份或開始加息，未來6至12個月，美滙指數或升上104.21。而主流貨幣的歐羅，則可能會保持弱勢。

特別是昨日歐洲央行議息，維持利率不變，但行長德拉吉維持寬鬆的政策取態，於記者會上表示，若金融狀況收緊，會動用所有現時的工具應對。此外，德拉吉亦表示，考慮到以往於夏季，歐羅區的資金流動性比較緊絀，所以於6月份已加快買債步伐。行長亦提及，已增加向希臘銀行提供資金的緊急流動性援助（ELA）上限達9億歐羅。我們認為，歐洲央行有機會全數執行買債計劃，以提升通脹重返2%的央行目標水平，或利淡歐羅後市。

另外，值得留意的是，以往德國是歐羅區經濟的龍頭。但近期德國經濟表現落後於其他歐羅區國家。根據花旗編制的經濟數據驚喜指數，歐羅區指數為負0.3，但德國指數則跌至負58.1。明顯地，德國數據不及預期的情況，遠較歐羅區嚴重。若情況持續，亦可能進一步打壓歐羅的投資氣氛。

技術上，歐羅兌美元出現雙頂的向淡技術形態，亦跌穿短期上升通道。後市有機會下試5月低位的1.0819，若跌穿，或下試今年低位的1.0458，阻力或為1.1052。