外匯 | 2015-07-16 12:03

張敏華

美日貨幣政策分歧 或利淡日圓

今早希臘國會以大比數的229票，通過改革方案。我們認為，由於總理齊普拉斯黨內嚴重分裂，估計或要重選內閣，甚至今年內可能要提早大選。但對滙市而言，隨着希臘或會獲得新的援助資金，市場對希臘的關注，可能會逐步放回美國貨幣政策上，或利好美元，日圓則可能受較大衝擊。

昨日聯儲局主席耶倫於國會聽證會上，發表半年度貨幣政策報告。最令市場感到意外的是，耶倫表示今年某個時間有機會加息。耶倫亦對經濟前景正面，較少提及有關希臘和中國等外圍風險。鷹派言論令美元急升，歐羅兌美元跌至1.0950，澳元跌穿0.74，而美元兌日圓則升近124。

隨着美國經濟擺脫惡劣天氣的負面影響，加上近期數據強勁，料美國經濟增長或保持於2.5%至3.0%的趨勢水平之上。花旗分析員把今年美國經濟增長預測上調0.2個百分點至2.4%，料聯儲局9月份有機會開始加息，或利好美元。惟要留意，若有關希臘和中國的問題進一步惡化，可能令聯儲局較遲加息，或加息步伐更緩慢。

美元強勢之下，料日圓或受較大衝擊。昨日日本央行議息，把2015年財政年度的經濟增長預測，由2%調低至1.7%，亦略為調低通脹預測。日本消費者開支疲弱，出口下跌，及中國經濟放緩，花旗分析員亦把日本今年第二季經濟增長預測，由原先的0.5%正增長，大幅調低至負1.7%。我們預期，今年10月，日本央行有機會再下調經濟和通脹預測，並擴大買債規模。料美日貨幣政策出現分歧，或利淡日圓後市。

技術上，美元兌日圓的相對強弱指數持續回升，加上滙價亦升穿短期下降通道，料後市有機會上試6月高位的125.86，支持或為55天線的122.40。