救市應針對流動性非股價

中港兩地股市6月中開始急挫，上證綜指自高位5178點下滑約32%，深證成指自高位18211點大跌約39%，恒指亦自高位28588點大幅回落約18%【圖4】，內地嚴控場外配資引發的孖展拆倉，觸發了股市大整調，而內地「暴力救市」的部分措施，也令市場愈發擔心政策風險，憂慮人為造成系統性風險，股市轉瞬間由「瘋牛」步向股災。場外配資由於渠道多樣以及存在灰色地帶，統計存在困難，華泰證券（06886）報告從草根調研情況來看，前期配資規模峰值預計在1.2萬至1.5萬億左右。而場內的兩融（孖展及沽空）高峰為2.26萬億，隨着市場調整出現的主動與強制平倉，目前融資餘額為1.98萬億，已回落3000億元左右。在兩 ...

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