旺市勿估頂淡市莫估底

今天在港交所（00388）上市的企業五花八門，代表不同行業，行業性盛衰已成為主流，早已取代整體經濟盛衰周期。「炒股不炒市」，個別發展才是主力，投資者不用太花心思在恒指的起跌上（在4000點內上上落落）。 1994年之前，香港股市升降主要受經濟盛衰周期交替所影響。經濟繁榮期各行各業皆受惠，一旦出現衰退，各行各業無一幸免，因此牛市、熊市十分重要。 1994年起香港進入Stock-picker's Market，揀股的重要性漸浮現，與經濟起落周期並存。即個別股份除了受牛、熊市影響外，個別行業盛衰愈來愈重要（例如報業利潤率自1994年開始走下坡；1997年起不少紅籌股地位漸由國企股取代；2000年科網 ...

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