外匯 | 2015-06-23 11:23

張敏華

希債談判露曙光 歐羅或續整固

希臘債務談判終見曙光。經過昨日的歐羅集團財長緊急會議，和之後的峰會，市場憧憬希臘和歐洲債權人於本周或可正式達成協議。所以昨日市況顯著造好，美股創新高，歐洲股市例如德國方面升超過3%，希臘股市更錄得9%升幅，而歐羅則仍然處於1.13以上水平。

於上周日，希臘向歐洲債權人提交一份新的改革方案，於具爭議性的增值稅上作出讓步，所以其後歐盟委員會方面認為方案值得肯定，亦表示最終方案有機會於本周三晚完成，於周四提交至歐盟委員會作最後定案。

我們認為，歐盟方面有機會將現時的援助希臘方案延長多6個月，直至今年12月份。而金額方面，相信會把第二輪援助希臘方案剩餘最後一筆達72億歐羅的資金，發放給希臘。但這筆資金可能並不足夠支持希臘運作至今年底，單是第三季，希臘仍要向歐洲央行和國際貨幣基金組織還債，和支付政府營運開支，金額約要90億歐羅。所以，雙方或仍需要商討第三輪的援助方案，以協助希臘渡過難關。

值得留意的是，如果雙方於本周達成協議，下一步便要把方案提交予希臘和歐洲債權人的國會作審批，並於6月30日之前通過方案。

對歐羅而言，通過方案有機會讓歐羅短期保持於1.1052至1.1467區間上落。但相信隨着希臘的不明朗因素消退，投資者有機會將焦點放回美國和歐洲的貨幣政策分歧上，前者有機會提早加息，後者則可能維持QE政策，或導致中線歐羅緩步下跌。