歐羅或保持區間上落

上周日歐洲債權人表示，不接納希臘提交的最新改革方案，認為雙方對緊縮財政政策的目標水平、退休金改革，和增加資產增值稅的問題，仍存有重大分歧。雙方將於本周四舉行的歐羅集團財長會議，再作商討。我們認為，雖然現時談判狀態膠著，但仍有機會於限期前達成協議。

無論是希臘，或是歐洲債權人方面，相信也不願意希臘出現債務違約，甚至脫離歐盟。雖然希臘仍有足夠資金，於本月底向國際貨幣基金組織（IMF）償還達16億歐羅的貸款。但希臘於第三季仍需要高達90億歐羅的資金，向歐洲央行和IMF償還貸款，以及支付公務員退休金和工資。所以，希臘或需要新一輪的援助方案以渡過難關。

歐洲債權人方面，同樣不願意希臘出現違約及脫歐，令市場出現信心危機。同時也不希望希臘成為脫歐先例，令其他同樣負債偏高的歐羅區成員國跟隨脫歐。所以我們預期，最終雙方或可達成109億歐羅的臨時援助方案，以爭取更多時間，再商討第三輪的正式援助希臘方案。

滙市方面，希臘談判的不明朗因素，或增加歐羅短線的下行風險，但歐羅難以出現顯著調整。一方面早前投資者已借入歐羅買入歐洲債券，但隨着市場波動性增加，或導致投資者陸續平倉，買回歐羅。另一方面，西班牙和意大利的國債孳息率再次高於美國，息差擴闊可能紓緩歐羅兌美元的跌勢，料短期歐羅或可保持區間上落。

技術上，歐羅兌美元的相對強弱指數(RSI)持續處於中性水平，料歐羅兌美元或會於3月至5月水平的1.1052至1.1467區間上落。