歐洲優質派息股助抗禦波動市

歐洲股市今年以來表現強勁，相對美國股票估值仍然偏低，反映歐美兩地央行政策分歧如何影響投資者的取態。現時歐洲也不乏提供不俗派息兼波幅較低的優質股，對於希望在希臘債務危機陰影籠罩下抗禦波動市的投資者來說，這類股票顯得額外吸引。

從事行業範圍廣泛

追求穩定兼有增長的分派收入，一直是不少人的首要投資目標，而透過投資於派息股票以爭取額外收入的趨勢在近年更為顯著。歐洲擁有規模龐大且流動性高的股票市場，股息收益率在已發展市場股市中屬最高之一，綜合彭博等機構截至今年3月底的資料，MSCI歐洲指數成分股平均股息收益率仍有3.3%，區內很多上市公司均是優質派息股，從事行業範圍廣泛，投資者大可從中發掘兼備收益機會及分散投資兩大優勢的股票。

優質派息股除了可以滿足追求收益的需求外，普遍也具備低波幅的特點，皆因派息慷慨而且股息持續增長的優質股，通常具備現金充裕、盈利有增長潛力等條件，在波動市中的抗跌力較其他實力稍遜的股票為佳，長期表現更往往優於大市。

企業盈利增長料達10%

毫無疑問，企業的派息能力也視乎盈利前景、營商環境及整體經濟狀況，歐洲在這三方面均頗為理想，特別是歐洲（英國除外）企業的盈利預測修訂，是自2010年以來首次重返正數【圖】，顯示企業盈利預測終於開始獲上調，反映盈利開始好轉。預期歐洲企業今年的每股盈利平均將有約10%的增長，日後派息也有望得以提升。

事實上，歐洲央行的大規模量化寛鬆（QE）政策於今年3月全面展開以來，已令區內營商環境進一步改善，例如企業借貸成本便已下降，加上歐央行進行銀行資產質素審查後，銀行信貸供應正顯著增加，相信企業將把握這有利的融資環境，以較低成本發債或向銀行借貸，為現有債務再融資或用於收購，藉此降低利息開支及擴充業務，提升未來盈利增長潛力。

經濟增長獲上調

與此同時，歐洲經濟復甦步伐也在QE 落實後加快，多項經濟指標已在今年2月開始向好，包括消費信心增強、失業率下降、採購經理指數持續高於50的水平，以及德國新訂單遠勝預期等，令人對歐洲經濟增長前景添加信心。

繼國際貨幣基金組織（IMF）於月前將歐羅區今明兩年國內生產總值（GDP）增長預測，分別調升至1.5%及1.6%後，歐盟委員會上月亦把歐羅區今年增長估計，由1.3%升至1.5%，明年預測則維持在1.9%，顯示歐洲增長動力增加。

當然，歐洲以至環球投資市場依然有一定挑戰和變數，希臘債務問題與政治風險、美國聯儲局收緊銀根的時間和步伐、日本寬鬆財政及貨幣政策能否成功令通脹和經濟增長達致可持續，以及中國經濟轉型能否成功，均影響歐股氣氛，然而，市況反覆波動，加上歐股在今年急升後，可能出現整固，也為投資者提供入市機會，透過主動管理及審慎選股，有助駕馭目前的波動市。