外匯 | 2015-06-11 12:31

張敏華

新西蘭央行減息 或利淡紐元

今早新西蘭央行宣布減息25點子至3.25厘，為4年來第一次。這次減息令不少巿場人士感到意外，議息前，巿場預期減息的機會率少於50%。結果，新西蘭央行不但減息，而且息率前景指引更表示，預期進一步減息是合適的做法。受消息影響，紐元兌美元由0.72水平急挫至0.7010附近，創5年低位，花旗預期，紐元或仍有下跌空間。

根據央行的會後聲明，有3個原因導致當局決定調低利率。第一，央行認為紐元滙價仍然高於合理水平。第二，新西蘭出口商品的價格跌幅較預期大，特別是奶價方面，所以央行估計，量度出口盈利能力的貿易條件指數，或較去年3月的高位下跌11%。第三，近期油價反彈，增加新西蘭的進口成本，可能已打擊本土的需求。但與此同時，新西蘭出口商品的價格又下跌，使收入減少，這個貿易狀況對經濟造成更不利的影響。這些因素導致當局憂慮，通脹要重返目標水平，可能需要的時間會較預期長。

至於貨幣政策前景方面，值得留意是，最近央行調低了90日票據的孳息率預測，例如把今年第三季預測，下調30點子至3.4厘，2016年第一季預測也下調50點子至3.2厘。央行調低票據孳息率預測的舉動，反映當局預期基準利率可能有降低的空間。花旗估計，當局有機會部署減息，可能會進一步推低紐元後市。

技術上，紐元兌美元的相對強弱指數(RSI)持續回落，紐元後市或跌至2010年7月至8月低位的0.6795至0.6948，阻力或為0.7201附近水平。