2015-05-29 00:00

一名經人 羅家聰

指標窺探歐羅區 今年仍強明年衰

美國經濟有放緩無衰退，意指當然不是永不再衰，而是在息差可測的兩年內不衰。那麼，較近年才復甦的歐羅區，其前景到底是美國對應的滯後版，衰退也排在美國之後；還是復甦只是曇花一現，即將無以為繼？今文將倒模地跟隨上次手法，看看歐羅區前景，好讓大家作比較。固然有些數據換了，但都是「技術上」之別，本質上還是類似的。 首先要看的是，測最遠程的長短息差，照辦煮碗計10年、2年及30年、3月的兩個息差，可見短期內雖偶有背馳，但在大上大落的日子還算一致；而息差與滯後兩年的經濟增長，也在大上大落的日子勉強一致【圖1】。如圖所料，歐羅區經濟增長短線仍進一步改善，但到明年則麻煩了：息差縱未轉負，但跌速亦拍住金融海嘯前，意 ...

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