外匯 | 2015-05-26 15:39

何志俊

美日貨幣政策背馳 日圓看淡

日本央行上周五維持大規模貨幣刺激措施不變，並輕微上調對經濟狀況的評估，同時央行亦上調了對民間消費和房屋投資的預測，顯示出央行確信經濟已擺脫去年消費稅上調所帶來的影響，暗示央行於短期內不會進一步放寬貨幣政策。

日本首季GDP按年增長2.4%，為一年來最快增速，遠勝於預期增長1.6%，不過經濟增長主要受庫存推動，而出口、民間消費和資本支出增長仍然疲弱，顯示日本經濟並未能全面復甦。日本央行自2013年4月實施刺激計劃以來，目標要在兩年內達成2%通脹目標，不過該行在上月卻推遲實現物價目標的時間，令央行誠信受到質疑。國際貨幣基金(IMF)則警告，日本央行需要採取更多貨幣寬鬆政策，進行更多結構性改革，以實現通脹目標。雖然央行曾暗示短期內未必會再度放寬貨幣政策，但由於油價下跌加上消費疲弱令通脹出現停滯，市場仍預計，日本央行可能會於10月進一步放寬貨幣政策。

由於美國基礎通脹上升，市場預計美國將會於今年內加息。相反，日本央行可能會於下半年再度放寬貨幣政策。日圓兌美元維持看淡，建議投資者可於121.30沽出日圓，目標看122.50，止蝕定於120.50。