牛市與泡沫

5月17日，周日。陰陽相剋，正邪對立。萬物若離不開正反陰陽，那麼資產世界某些角落出現泡沫（Bubbles），另一些角落未嘗不會出現「反泡沫」（Anti-bubbles）。觸發老畢這番「無厘頭」想法的，是花旗集團上周發表的一項針對資產估值的研究。泡沫不泡沫，事後才知，一天未爆，只能以牛市視之。以此為準，2007年A股是泡沫，今天上證是牛市。九七香港樓市是泡沫，今天細價樓二萬元一呎是牛市。2000年納指五千是泡沫，今天社交網P⁄E百倍是牛市。只要未爆，任何泡沫都可以用「此次不一樣」解釋過去，直至歷史重演。這個過程會以不同形式重複，科網之後有次按，樓市爆煲債市接力，周而復始循環不息。鐘擺兩端看泡 ...

（節錄）全文共1591字