ETF | 2015-05-12 05:00

呂靄華

市場水頭足 中資股次季多憧憬

周末人行突然宣布將一年期貸款基準利率與一年期存款基準利率，分別下調0.25個百分點至5.1%和2.25%，同時將金融機構存款利率浮動區間上限由1.3調整為1.5，消息利好中港股市，周一表現理想，當中以內地創業板指數升幅驚人，單日抽升6%，連帶滬指亦升3%，上衝4300點大關。

減息帶來新一輪資金

A股連升多個星期後上周回調，幅度不是太大便迎來新一次的反彈行情，衝高板塊包括保險、券商、電子信息、醫藥等行業，而個別股份更創價格新高，全通教育為全市場第二隻股價突破400元人民幣的股份。

內地分析指出，政府就打壓炒風難以為牛市降溫，而持續減息將為市場帶來新一輪的資金，未來市況將是震盪向上的慢牛格局，預期宏觀經濟數據在第一季錄得較預期為差的情況，將於第二季有顯著的改善。最新的估計，人行有機會在短期內進一步減存款準備金率，以紓緩資金流量，從而引導資金流入實體經濟。

多方面憧憬支撐股市

除了熱錢流量增加，未來帶領中資股向上主要有多個憧憬。首先是國企改革兩大方案將出台。報道指，7大央企負責人集體換崗，預示央企改革進入新階段，可重點關注調整充分的國企改革概念股。特別針對A股方面，為提升教育質素，學校行政級別將逐步取消，教育改革推進正在落實，資金有望追捧互聯網+及教育相關股份。金融改革方面，銀監會指出將致力推進民營銀行設立常態化，而隨着存保制度落實，民營銀行開業有望加速。內地的分析估計，短期隨「滬港通」淨買入量增加和央行減息下，市況調整有望結束，重新開展其慢牛走勢。

如果真如市場所料，中資股的慢牛趨勢仍在，則不妨多留意年中MSCI指數公司將重新檢討，是否就A股納入指數作評估，市場對此看法分歧，暫未有明確傾向。不過，隨「滬港通」落實情況理想，加上「深港通」開通在即，料有助消化業界就買A股的困難而提出的反對聲音。一旦指數公司決定將A股納入，環球以MSCI追蹤對象的各類型基金將要大舉買入，以保持其持倉比重，勢必成為一大市場亮點。現時投資者可透過市場上追蹤MSCI中國指數的ETF，直接參與這輪大牛市升浪，特點除了是手續費低，亦是免印花稅的投資產品，因此近期深受大型機構投資者歡迎。