英鎊或維持區間上落

上周英國結束大選，由保守黨取得過半數議席，令市場感到意外。我們認為，大選後英國或仍要面對「脫歐」風險，料英鎊或維持區間上落格局。

於650個議席當中，保守黨獲得331席，工黨獲232席，蘇格蘭民族黨獲56席，自民黨則獲8席。保守黨得票率領先3.5個百分點，是過去30年最佳。反而，自民黨得票率由2010年的23%減少至8%，是自1970年最差。工黨得票率雖然由29%略為回升至30%至31%，但撇除1983年和2010年，亦是過去50年以來最差。英國獨立黨得票率則由2010年的3.1%，上升至約12.6%。

保守黨只是剛好取得過半數議席。過去50年，每當補選時執政黨均會流失議席。所以最理想的是，保守黨向自民黨、英國獨立黨和北愛爾蘭民主統一黨尋求組成聯合政府。但由於上次自民黨和保守黨組成聯合政府後，流失大量選民支持，或不想再重蹈覆轍，可能保守黨最終成為單一的執政黨。

我們預期，英國現時的財政、稅務及企業監管的政策仍會持續。但新政府所擁有的議席或較上屆少，令施政方面的困難度增加。而蘇格蘭獨立黨議席急增，蘇格蘭或出現「最大限度自治」，即蘇格蘭政府自治，擁有財政決策權，但主權仍屬英國。

最令市場關注的是，保守黨或會於2017年，就英國會否脫離歐盟舉行公投（但民調顯示，英國國民希望留在歐盟的比例為56%）。我們預期，未來5年，英國「脫歐」的機會率只有10%至20%。但公投的不明朗因素，或限制企業作出有關投資和招聘的決定，及導致英國和主要貿易夥伴的歐盟成員國關係變差，所以料英鎊或維持區間上落。

技術上，英鎊兌美元或受制於1.5569至1.5637的fibo 0.382和200天線阻力，短期或於1.5186至1.5569區間上落。