ETF | 2015-05-05 05:00

呂靄華

美股位高勢危 中資股撐半邊天

美股上周三大指數都向下，當中以納指跌幅更為驚人，一周跌幅近2%。事隔15年，納指升至科網泡沫時即2000年的高位（當時指數錄得紀錄新高5048點），分析開始擔心股市泡沫的問題。

環球經濟加速放緩

的確，現時與當年不同的是，美國經濟整體表現仍疲弱，就業及通脹情況遲遲未能達致聯儲局為量寬所定下的目標，一方面左右局方退市加息的決定，另一方面若遲遲不回復正常的貨幣政策，後患恐怕會更大。企業盈利亦令人擔心，最新公布麥當勞業績，公司決定關閉700間分店。據統計，單是今年第一季，申請破產的美國上市公司較2014年超出一倍有多。企業盈利受壓，對資源方面的需求自然減少，投資者不妨留意國際煤價及鐵礦石價格的表現，單是鐵礦石價格在過去9個月便下跌35%，分析認為正反映環球經濟加速放緩。

中國推措施救經濟

至於中國能否再擔起援救全球經濟的重任？根據最新的出入口數字，中國3月份的出口按年跌14.6%，市場預期為8%增長，入口則跌12.3%，亦同樣較市場預期為差。在數據表現欠理想之際，中央救經濟推出的措施浪接浪，在持續保持寬鬆的貨幣環境之餘，提出包括「一路一帶」、支持農業及新能源等領域發展，務求將經濟保持於7%的目標增長範圍。

到底中國能否救世界，有待時間來驗證，不過一點可以肯定的是，在這個憧憬之下，環球資金持續流入炒中資股的升值機會，部分更透過流入港股作槓桿式的部署，因此可以預期港股無論交投及氣氛仍將保持熾熱，投資者不妨跟勢作部署，同時保持市況調整的準備。

為市況調整作準備

換句話說，即是在這輪牛市「音樂椅」中找機會，亦要提防音樂完結推牌重來，因此投資者在倉位部署上可增加多元化的組合，例如以一籃子股份組成的ETF產品，有助平減市場風險及準確追蹤相關資產走勢。

市場上追蹤大盤中資股的ETF選擇中，投資者可留意以滬深300指數及MSCI中國指數的ETF，特點是能較佳反映中資股表現，亦有分散風險的作用，在調整市中保留一定的防守性。