理財方案 | 2015-05-02 05:00

曾慶璘

中央政策利消費 留意百貨業股

拉動中國經濟增長的三頭馬車主要為投資、出口及消費。中國現階段主要通過加大固定資產投資以達至穩增長的目的，中國很多地區的基礎建設仍未完善，因而為加大固定資產投資造就空間，亦在中國改革的過程中為經濟托底，穩定增長。中國在改革的同時亦強調調結構，有望長遠加大內需，以減少依賴投資及出口拉動經濟增長。

中國在內積極發展基建及鐵路網絡，完善交通建設，在外推行「一帶一路」，對外輸出產能過剩，亦為幫助國家基建及鐵路企業走出去，令相關板塊受投資者熱捧，相信短期亦有炒作空間。然而，增加內需是中國長遠目標，幫助經濟可持續發展。2014中國消費對GDP增長的貢獻超過50%，按年升3%，成為拉動經濟增長的主引擎。但相比已發展國家如美國，消費佔GDP達七成，中國未來內需有相當大的增長空間，變相為投資者提供長遠的投資機會。

逐步擴大降進口關稅範圍

國務院剛於常務會議中，推出有利國內消費政策，主要內容包括對部分國外日用消費品，於今年7月前開展降低進口關稅試點，逐步擴大降稅商品範圍；下調進口服飾和化妝品的消費稅，以及在內地增建免稅店；加快推進中國產品品牌提升工程，支援實體店發展，嚴打假冒偽劣等。

中國人近年消費都往外地去，自香港開通自由行後，我們都感受到內地人強勁的消費力，現在於美元強勢下，日、韓及歐洲都成為內地人旅遊消費勝地，消費力比其他旅客高得多。這由於進口消費品在國內的價格常遠高於海外，因而對國內消費增長造成障礙。是次放開對進口消費品關稅的舉措，有助把國民的消費力從國外吸引回流至本土，無疑對於內需增長起積極的作用。

配合股市財富效應

中央支持內地股市牛市已是國策之一，預期改革推動的牛市將會持續，內地股票開戶數目持續增長，投資股票風氣熾熱，當中產生的財富效應不可低估，現在再配合減稅政策，預期將進一步帶動內需增長。投資者可留意內地百貨業股，現時相關股份未被炒高，具有追落後的空間。