歐羅短線整固後或重拾跌勢

昨日希臘政府表示，重組談判團將會由外交部副部長查卡洛托斯負責統籌和談判，財長瓦魯法基斯則退居二線。希臘政府陣前易將，相信主要原因在於，財長瓦魯法基斯和歐盟經過數月談判，仍未能出現重大進展，亦被其他歐洲國家的財長批評。市場憧憬，換人或是向歐盟作出讓步的徵兆，令歐羅維持近期升勢。我們認為，短期歐羅或保持區間上落，整固後才會重拾跌勢。

自從歐洲央行開始量化寬鬆貨幣政策(QE)後，經濟和通脹均出現改善，所以現時央行無需再加推寬鬆措施。根據花旗分析員最新的外滙走勢預測，短線歐羅跌勢可能暫緩，未來0至3個月或徘徊於1.10水平。

但中長線而言，亦有一些因素要特別留意。第一，歐洲央行現時的QE政策，主要取決於歐羅的弱勢，有利於提升歐洲通脹和通脹的預期。所以，若歐羅反彈幅度過多，甚至轉跌為升，央行或不會坐視不理，有機會加強口頭干預，或再加推寬鬆措施，或會限制歐羅表現。

第二，雖然美國提早加息的機會較低，但預期年底前有機會開始上調利率。歐洲和美國貨幣政策的分歧，可能會利淡中長線歐羅表現。未來6至12個月，歐羅兌美元或跌至0.99水平。

技術上，歐羅兌美元仍然處於下降通道當中，亦受制於55天線，預期後市有機會於1.0521至1.1052區間上落。