環球不缺投資主題

中港市場在過去一周仍然精彩，有貨在手的投資者應該感到相當高興，正如上周指出筆者相信後市有望再創高位，而央行的支持亦甚為重要。內地周末宣布降低存款準備金1%，反映政府希望透過措施降低經濟放緩的速度，亦間接為股市帶來正面影響。展望後市，中港股市經過月來的急升後，或會出現較大幅度的波動，而投資者除了緊貼中港股市外，亦可以留意環球的其他投資機會。

環球股市升至新高

環球股市指標在過去一周因為中國股市上升的帶動而創出新高，短線或會有波動，正如本周初的情況，但筆者仍然對中長線走勢有信心，特別是在香港上市的中國股票(H股)或有望於未來數周跑贏大市，進一步收窄其與內地同業(A股)的折讓，因為內地容許中國的基金更容易購買香港股票，或有利資金進一步流入。其他和中國相關性高的市場亦反彈，南韓KOSPI指數升至2011年以來的高位，巴西股市過去一個月亦升12%。國際油價11%的升勢亦利好能源股。

數據疲軟增強寬鬆預期

近期美國經濟數據疲軟，市場亦關注會否令美國聯儲局延遲加息的舉動。另一方面，環球其他央行則繼續寬鬆，以中國為例，雖然官方自去年下半年已開始推行寬鬆政策，但經濟指標仍然持續轉弱，反映內地需要更多全面的寬鬆措施，當中包括減息及降低存款準備金率，而上周剛宣布的降準則是近期的一步，亦令內地累積減息及降準各兩次，暫時對經濟的幫助有限，但卻肯定刺激了投資氣氛。展望未來，預期更多對特定行業的寬鬆政策料將持續，以避免經濟下行影響職位增長。

歐股料受惠盈利改善

除了中國股市外，筆者認為歐洲股市亦值得留意，因為和中國一様，兩地的經濟以致是投資氣氛均受到央行政策左右，不同的或許是兩地幣值的變化。歐洲股市隨著指標的Stoxx歐洲600指數上周創新高，其估值已升至近10年的高位，目前處於2015年盈利約17倍的水平，雖然估值上升，但我們同時亦開始見到盈利上調的情況。展望後市，歐洲企業的毛利率有顯著的上升空間，因為經濟改善料將利好盈利復蘇，而歐羅疲軟亦提供正面幫助，故投資者在對沖貨幣後仍然可留意歐洲的股市，作為分散投資的一個選擇。