外匯 | 2015-04-22 12:47

張敏華

央行或下月減息 或礙澳元反彈

今早澳洲公布第一季按季通脹升幅維持在0.2%，數據較預期理想，令澳元一度反彈0.7%。但是，昨日澳洲央行公布的4月份議息紀錄顯示，當局未來或會擴大寬鬆貨幣政策。我們認為，議息紀錄確定了央行的寬鬆貨幣政策方向，澳洲央行有機會在5月的議息後宣布減息，或限制澳元的反彈空間。

這次的議息紀錄，解釋了央行在4月會議上維持利率不變的原因，是希望有更多經濟數據以評估未來的經濟前景。但是，央行提及經濟增長低於長期增長趨勢水平，領先指數顯示職位增長緩慢，而通脹預期略低於長期平均值。我們認為，以上因素足以顯示，央行有減息的需要。

澳洲央行在4月時選擇維持利率不變，或反映央行在推出寬鬆措施時，同時要衡量低息環境帶來的潛在風險，例如資產價格出現泡沫。但我們認為，央行在貨幣政策上過分審慎，可能會錯過最佳的時機利用減息支持經濟，或令央行日後需要增加減息力度，才可以達到預期的效果。

技術上，雖然澳元兌美元由昨日低位0.7683反彈，但預期上方受制於100天線及3月高位0.7938，後市或於0.7533至0.7938區間上落，下試區間底部的機會較高。