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ETF | 2015-04-21 05:00

呂靄華

風高浪急靠ETF分散風險

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市場消息兩極化,上周五收市後才傳出中國證監會有意打擊股市炒風,觸發本港夜期洗倉式向下,投資者未等到周一開市,周末人行便急急調減存款準備金率水平,料超過萬億元人民幣新資金將有望刺激市況表現,港股高開後大幅波動。

市場正面解讀新措施

不過,A股表現則持續看好,上證指數突破4300點水平,動力十足,多個板塊包括一路一帶相關、銀行金融等都獲資金追捧。內地的分析指出,從近日中證監以及人行的舉動,正向市場發出對股市「呵護」的訊息,分析員認為內地股市的牛市仍將持續一段較長的時間,現時是透過趁低吸納建倉的好時機。

內地熱炒的板塊,主要受惠國策的包括以上提及的一路一帶、互聯網+、環保、醫療、軍工及經濟復蘇敏感股等。而最新一份由國泰君安發出的報告指出,4月17日中證監推出有關兩融的新規定,目標並非要去槓桿化,而是要解決風險配置的問題,以保護中小投資者。

短線利好中資股的因素仍佔多,有外電報道,中國正考慮仿效歐洲央行的信貸長融資操作,容許銀行將持有的地方債置換成現金,以進一步增加市場的流動性。的確,2011年以來,歐央行透過多次的LTRO機制,為銀行體系釋放了數萬億美元的中年期貸款,透過減少融資成本,為歐洲銀行業的困境打了一支強心針。有報道指,中國的地方債總計為4萬億美元,佔2008年以來總體國內債務增加額的四分之一。

規避風險 分散投資

地方債問題一直是困擾中資股的最大不明朗因素,加上經濟如何保持官方訂出的7%增長目標,是左右中資股升勢的一大絆腳石。由人行及中央政府的舉動可見,一方面中央希望透過刺激基建及民間消費以穩住經濟,另一方面透過放寬銀根令貨幣供應增加,有助包括股市等的資產價格向上,與歐美日多國實施已久的量寬政策有異曲同工之效。

周一市況隨內地股市急跌,投資者面對的問題往往是,相信中資股仍有中長線的一輪牛市行情,但在調整市中又擔心摸錯入市位,其後市況回升則錯失入市機會。

其實這個心理爭扎不難克服,投資者在逆市時入場,不妨先考慮一籃子股份為追蹤對象的大盤ETF,例如滬深300指數及MSCI中國指數等。這個策略的好處是將風險分散,等市況回穩重展升勢時,再將部署利潤轉投個股博取更大的回報。