歐量寬措施中長線或利淡歐羅

買債計劃不會輕易改變

正當市場擔心歐洲央行會否因為經濟數據好轉，而改變寬鬆的貨幣政策，昨日行長德拉吉的言論正好給市場一個澄清。在歐洲央行宣布維持利率不變後，行長德拉吉在記者會上表示，現時歐洲央行的刺激政策正在見效，市場過早討論結束買債。行長言論反映推行寬鬆貨幣政策的決心，令歐羅一度下跌至1.0571，但及後美元回落令歐羅反彈至1.0684收市。我們預期，歐洲央行昨日的言論，顯示買債計劃不會輕易改變，或中長線令歐羅進一步受壓。

這次歐洲央行議息，有兩點值得留意。第一，當局重申，央行將繼續實行現時的買債計劃，直至2016年9月底，或通脹出現明顯改善。行長德拉吉表示，買債計劃只開始1個月，現時討論結束買債是言之過早。當局並預期，通脹在量寬措施的支持下，將於2016年及2017年回升。第二，央行認為現時的經濟增長，主要依賴量寬措施，經濟增長需要由周期性轉移至結構性。

中長線歐羅進一步受壓

歐洲央行的言論，顯示量寬措施不會輕易被動搖，並且一直維持至經濟及通脹出現明顯改善。而當局希望歐洲經濟轉型至結構性增長，更需要央行的量寬政策，及各國政府的改革措施配合。因此我們預期，歐洲央行將繼續維持現時的買債計劃，甚至在2016年9月加推更多刺激經濟及通脹措施，中長線或不利歐羅。

歐羅下試1.0458機會大

技術上，歐羅兌美元短線繼續於1.0458至1.1052區間上落，但滙價在下降通道內，上方更受制於55天線，因此後市下試1.0458的機會較高。若跌穿1.0458或下試1.0113。