2015-04-08 00:00

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利潤管制下調 兩電股恐變高風險

舊日的地產股只有在危機時，市值才會低於賬面值。發展商的土地儲備是以成本價入賬，而政府有太多辦法讓它們不輸錢（例如增加地積比率）。如果買政府地會虧大錢，政府又怎能推動地產商增加私樓供應？香港地產股在過往幾年的 de-rating ，除了是投資者認為樓價高處不勝寒，另一個原因是香港的地產家族未必再有中央政府的祝福。同樣，香港兩隻電力股亦可能面對類似的問題，它們14至15倍的市盈率是靠派息支持，是剛好適逢低利率的環境才能支撐現時的市值。 香港的電力行業其實是驚人地落後。多年來，利潤管制協議鼓勵兩電不斷增加產能，在效率及環保兩方面下工夫的誘因相對較少。2014年，香港的電力有52%是靠燒煤，25%是天 ...

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