外匯 | 2015-04-01 11:59

張敏華

央行分散歐羅儲備 或利淡歐羅

過去一個月，大部分主流貨幣，維持區間上落格局。由於美國天氣惡劣，導致美國數據好壞參半，令加息的預期降溫，美元因而出現短暫調整。但我們相信，踏入2015年第二季，美元強勢有機會重現，而隨著環球央行減持歐羅，料歐羅或仍有下行風險。

昨日國際貨幣基金組織(IMF)，公布去年第四季環球央行外滙儲備分布的數據。報告顯示，撇除滙率因素後，成熟市場央行的外滙儲備增加了760億美元，但新興市場央行的外滙儲備卻減少了601億美元。

主要原因或在於，成熟市場央行例如新西蘭和瑞士央行，於這段時間持續買入美元，希望引發本國貨幣貶值，以刺激通脹和出口。但新興市場央行例如俄羅斯方面，不願意於美元強勢之下，令本國貨幣貶值過急，所以動用外滙儲備穩定滙率。

值得留意的是，環球央行持有美元，佔整體外滙儲備的比重已增加至62.9%，歐羅的比重則減少至22.2%，為2002年第三季以來最低。但其他主流貨幣的比重，則未有重大變動。這或反映，央行買入美元的時候，主要集中於分散歐羅。若這趨勢持續，我們相信，歐羅或會維持中長期弱勢。

技術上，歐羅兌美元的相對強弱指數(RSI)持續下跌，滙價早前反彈，亦未能上試1.1098阻力。相信短期內，歐羅可能會逐步跌至1.0458的區間底部支持，亦即是今年3月低位，阻力或為1.1098。