澳洲央行處兩難－中國因素

近期澳洲央行發布的金融穩定評估報告指出，目前正在加強對放貸標準的監管，應有助於為投資驅動的房價漲勢降溫，部分銀行可能必須控制放貸活動。該報告指出，投資者在新的抵押貸款融資中仍佔較大比重，尤其是在悉尼等大城市。目前，澳洲整體房價仍在上漲，其中悉尼房價在2月同比上漲了14.7%，為5個月以來的最大增速。這反映市場對購買澳洲房屋的殷切渴求，加速房價不斷上漲，但與此同時，亦加大了各地區承受當房價可能大幅下跌的風險。這種結果將會對整體經濟產生嚴重衝擊，以及會影響家庭財富和支出。

澳元貶值吸引中國買家

事實上，澳洲央行在2月3日突然宣布減息，將基準利率調降至紀錄新低2.25%，明顯成為澳洲房地產如此火熱的主要推動力。最近幾年，亞洲各地區的投資者在澳洲地產市場的參與程度相當活躍，其中以來自中國大陸的投資者增長最為明顯。隨着中國經濟的快速發展，令更多中國人富起來，對生活質數的要求日益提升，隨之而來走出國的人也愈來愈多。而澳洲更是中國人購買房子的熱點。單是考慮到滙率上的巨大優勢，已令到不少中國人購買澳洲物業時感覺很便宜。澳元兌人民幣滙率自2011年迄今已大幅貶值約三成幾。

央行未放棄進一步減息

澳洲央行行長史蒂文斯為了恢復澳洲商業投資，不惜進一步降低融資成本，但此舉卻為國內房地產市場增添壓力。不過，澳洲央行似乎未有放棄進一步減息的考慮，並認為這樣可以促進需求持續增長。另外，當局還暗示其將樂見澳元進一步貶值，並稱澳元滙價仍高於以多數基本面衡量的水平，特別是鑑於主要大宗商品價格大幅下滑。而委員們指出貨幣政策已然寬鬆，並認同澳元貶值將有助於達成經濟均衡增長。這意味着澳洲有意加入貨幣爭相貶值的行列。據目前利率期貨價格顯示，下月減息25個基點的機率躍升至六成，6月採取行動的可能性則是百分之百。

受中國經濟疲弱拖累

此前數據顯示，中國3月份滙豐製造業PMI初值數據降至49.2，再度跌破50關口，並創下11個月低點，大幅低於預期的50.5，顯示經濟暫時還沒有站穩下來。由於3月是傳統開工旺季，但經濟勢頭未見起色，反映現時國內、外的需求依然不足，導致製造業活動持續低迷。這意味着未來中國的貨幣和財政政策仍將偏向積極，以支持經濟增長表現。對中國經濟數據敏感的澳元為之不利。

鐵礦石價格料續調整

此外，房產建築所需的鐵礦石、焦煤等原材料一直在澳洲資源行業出口商品中佔重要地位。因此，中國房產市場發展，尤其是新建房屋增量和澳洲資源類產品出口量緊密相關。根據澳洲央行報告指出，中國城市化進程仍在繼續，這保證了未來幾年內，中國仍會有大量新建房屋，但這不足以幫助房產市場恢復活力。近期澳洲重要資源的鐵礦石價格還未觸底，使澳洲礦企利潤空間大幅收窄。目前，鐵礦石價格自2009年以來首次跌破每噸55美元。有分析師認為，由於中國對礦產的需求正在降低，加上澳洲礦商增產，及資源行業供大於求等因素，令鐵礦石價格將會逐步下跌至每噸50美元。