英鎊或仍有下行風險

現時英鎊面對兩大利淡因素，包括通脹已跌至零水平，以及5月份英國大選可能會出現不明朗的政治環境，拖累英鎊兌美元跌至1.4851，成為表現最差的主流貨幣。

昨日英國公布2月份通脹數據，按年升幅由之前的0.3%，跌至零水平，為1989年以來最低。食品、煙草、酒精和能源價格，於2月份按年跌3.9%，創紀錄新低，直接拖低通脹表現。我們預期，隨著能源價格低企對通脹的影響仍未完全反映，料未來幾個月，通脹有機會跌至負水平。這個通脹水平之下，英倫銀行不會急於加息，我們估計，英國可能會於2016年初，才會首次加息，時間上有很大機會較美國遲，或限制英鎊兌美元的表現。

此外，5月份大選的不明朗因素，也可能利淡英鎊。根據民意調查顯示，政黨與政黨之間能取得的議席可能相當接近，令大選結果難以預測，甚至有機會出現由3個政黨組成聯合政府。值得留意的是，參考以往英國大選，由1987年至2010年共6次，大選前個6個月，除1987年外，均錄得跌幅，而大選後6個月，英鎊平均亦只維持橫行格局。

所以，若根據歷史，加上今次大選局勢較混亂，英鎊或維持弱勢。技術上，英鎊兌美元短期於1.4635至1.5166整固之後，有機會下試2010年低位的1.4231。花旗預期，未來6至12個月，英鎊可能會跌至1.37的水平。